El mercado bursátil estadounidense ha sido un año turbulento para los inversores. El índice de referencia S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) cayó hasta un 19% desde su máximo histórico cuando el presidente Donald Trump anunció aranceles radicales con motivo del «Día de la Liberación» el 2 de abril, pero el índice se recuperó rápidamente cuando suspendió los aranceles durante 90 días.
Sin embargo, Trump acaba de dar a los inversores dos motivos para preocuparse por otra caída del mercado: recientemente restableció versiones modificadas de los severos aranceles anunciados a principios de este año y despidió al comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales de una manera que amenaza con politizar la agencia independiente responsable de recopilar datos económicos.
Esto es lo que los inversores deben saber.
El presidente Trump restableció recientemente aranceles severos que elevan el impuesto promedio sobre las importaciones estadounidenses a su nivel más alto en décadas.
Trump restableció recientemente los aranceles recíprocos anunciados inicialmente el 2 de abril. Tras una pausa de meses, durante la cual Estados Unidos cerró acuerdos comerciales con algunos países, los nuevos aranceles entraron en vigor el 7 de agosto. A continuación, se enumeran los aranceles aplicables a los principales socios comerciales de Estados Unidos.
- Unión Europea: 15%
- México: 25%
- China: 30%
- Canadá: 35%
- Japón: 15%
Cabe destacar que las importaciones canadienses y mexicanas que cumplen con el tratado de libre comercio no están sujetas a los aranceles mencionados anteriormente. Además, el arancel del 30% sobre las importaciones chinas excluye los derechos preexistentes, y la tasa está sujeta a cambios según el resultado de las negociaciones comerciales en curso, que deberían concluir en los próximos días.
El Laboratorio de Presupuesto de Yale estima que los aranceles han aumentado el impuesto promedio sobre las importaciones estadounidenses al 18,6%, el nivel más alto desde 1933. Los economistas de Goldman Sachs y JPMorgan Chase sitúan la cifra más cerca del 17%, pero el panorama general es el mismo: el gobierno estadounidense está gravando las importaciones a una tasa no vista en casi un siglo.
as consecuencias son difíciles de predecir debido a la falta de datos históricos, pero los economistas generalmente prevén un aumento puntual de la inflación y un lastre persistente para el producto interno bruto (PIB). Por ejemplo, el Laboratorio de Presupuesto de Yale estima que los aranceles reducirán el crecimiento del PIB en 0,5 puntos porcentuales en los próximos dos años, y la Tax Foundation estima que los aranceles reducirán el PIB en un 0,8 % durante la próxima década.
Esto podría hundir el mercado bursátil, ya que la turbulencia económica se traduciría en menores ganancias corporativas. En consecuencia, los analistas de Wall Street han recortado sus estimaciones de ganancias para el S&P 500. El consenso de enero preveía un crecimiento del 14 % en 2025, pero el consenso actual prevé un crecimiento del 9,6 %. Y esa cifra podría revisarse a la baja tras el desalentador informe de nóminas no agrícolas publicado a principios de este mes.
El presidente Trump despidió al comisionado de la BLS después de que la agencia publicara cifras preocupantes sobre las nóminas no agrícolas.
Datos recientes de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) sugieren que los aranceles están empezando a perjudicar el mercado laboral. Las nóminas no agrícolas, que miden el número de empleados en la economía estadounidense, excluyendo a los trabajadores agrícolas, aumentaron en 73.000 en julio. Esta cifra fue muy inferior a la estimación de consenso, que preveía 110.000.
Aún más alarmantes fueron las revisiones a la baja de los datos de nóminas no agrícolas de los meses anteriores, como se detalla a continuación:
- Se informó originalmente que las nóminas no agrícolas habían aumentado en 144.000 en mayo, pero esa cifra se revisó a la baja a 19.000.
- Se informó originalmente que las nóminas no agrícolas habían aumentado en 147.000 en junio, pero esa cifra se revisó a la baja a 14.000.
Las revisiones son habituales porque las encuestas utilizadas para estimar el número de trabajadores en la economía siguen apareciendo durante semanas después del informe inicial. Pero Trump, sin ofrecer pruebas, afirmó que las últimas revisiones a la baja eran un ataque con motivaciones políticas. Reaccionó despidiendo a la comisionada de la BLS, Erika McEntarfer.
En cierto modo, esa decisión es incluso más preocupante que las desalentadoras cifras de las nóminas no agrícolas. El analista de JPMorgan, Michael Feroli, comentó: «No debe pasarse por alto el riesgo de politizar el proceso de recopilación de datos». Y el analista de Barclays, Ajay Rajadhyaksha, escribió: «Esta medida podría llevar a que los mercados cuestionen la integridad de los datos, especialmente en el caso de publicaciones que sorprendan a los inversores».
En resumen, los inversores ahora tienen motivos para preguntarse si el próximo comisionado de la BLS manipulará los datos para complacer a Trump. Después de todo, McEntarfer aparentemente perdió su puesto simplemente porque la agencia publicó datos que frustraron al presidente, ya que sugerían que el mercado laboral se estaba debilitando como consecuencia de sus aranceles y la incertidumbre que estos han generado.
La elevada valoración del S&P 500 significa que el mercado de valores se encuentra en terreno inestable
En resumen, Trump ha impuesto los aranceles más severos que la economía estadounidense ha visto en décadas. A su vez, los analistas de Wall Street han reducido sustancialmente sus estimaciones de ganancias del S&P 500, y es posible (aunque no probable) que se produzcan nuevas revisiones a la baja tras el último informe de nóminas no agrícolas.
Mientras tanto, Trump generó más incertidumbre al despedir al comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y afirmar sin pruebas que las últimas cifras de nóminas no agrícolas eran falsas. Esto nos lleva a preguntarnos: ¿Se preguntarán los inversores si los futuros datos de la BLS han sido manipulados? De ser así, las consecuencias para el mercado bursátil podrían ser desastrosas.
Estos eventos son particularmente preocupantes porque el S&P 500 ya cotiza a una valoración muy elevada de 22,2 veces las ganancias futuras. Históricamente, el S&P 500 ha caído un 6,4% en el año tras incidentes en los que su múltiplo precio-beneficio futuro superó 22, según el gestor de fondos de cobertura Leon Cooperman.
En resumen, el mercado bursátil estaría en terreno inestable sin aranceles ni cuestionamientos sobre la integridad de los datos, pero estas variables hacen que la situación actual sea especialmente precaria. Por lo tanto, los inversores deberían prepararse mentalmente para una caída. Esto significa evitar acciones que cotizan a valoraciones absurdas y construir una posición de efectivo moderada.
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FUENTE: YAHOO NEWS POR TREVOR JENNEWINE
